两大汽车央企重组新进展来了

重组策略“基本完成”，即见分晓。

作 者 | 海运仓

责 编 | 林 东

出 品 | 汽车K线

资本市场和汽车行业颇为关注的东风汽车和长安汽车重组合并一事，作为要紧当事方，执掌长安汽车帅印的朱华荣，终于发声了。

4月11日下午，长安汽车举办2024年度营业额说明会，值得注意的是，这次会上，长安汽车董事长朱华荣初次对东风汽车与长安汽车两大上市汽车央企重组进行公开回话。

他表示，两家汽车央企重组策略已经“基本完成了”，长安汽车是推进该工作的要紧参与者。这样看来，伴随朱华荣最新表态，也意味着东风汽车和长安汽车的重大重组工作，已接近尾声。

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从更早前国务院国资委宣布将对整车央企进行策略性重组，到今年2月9日，东风汽车和兵装集团旗下上市公司集中发布公告，表明国家对汽车央企改革重组的决心很坚决，行动果断。

面对全球汽车行业百年未有之大变局，中国汽车策略性整理，再进一步。资本市场特别是东风汽车方面，旗下上市公司股价曾一度暴涨，但长安汽车方面反应比较平淡。

「来源：长安汽车公告」

今年3月底，国务院国资委有关领导表示，将对整车央企进行策略性重组，提升产业集中度，集中研发、制造和市场等优势资源，加快塑造具备全球竞争优势、拥有自主核心技术、引领智能网联变革的世界一流汽车集团。让资本市场对此事维持特别高的关注。

大家都知道，国家层面决定推进整车央企策略性重组，核心目的在于解决央企资源分散、重复投入问题，构建拥有国际竞争优势的汽车产业集团。

—延伸阅读—

毕竟，过去三年，中国汽车行业和全球汽车行业发生翻天覆地的变化。

比亚迪、吉利、奇瑞、长城汽车和新入局者如华为、小米等网络科技巨头的到来，在新能源和自动化的加持下，给长期依靠合资车企的几大国有汽车集团，导致冲击，市场份额迅速萎缩。

02

上市公司披露数据显示，2024年，长安车辆销售约268.4万辆，同比增长5.12%，是唯一维持销售量同比增长的大型国有汽车集团，其他五家则出现不同幅度下滑。

长安汽车财报显示，2024年达成营业收入1597.33亿元，同比增长5.58%；然而，该公司达成归是母公司所有者的净收益73.21亿元，同比降低35.37%。

对于净收益大幅下滑，朱华荣表示，这主如果由于2023年深蓝并表收益降低50.2亿元影响；同时，长安汽车处于转型进步重点期，不断加强研发、新能源、品牌与国外等的投入，面临长期投入与短期效益的平衡，加上汽车行业全方位内卷，新增市场资源投入，经营上带来效益短期波动。

同期，东风汽车集团销售量为189.5万辆，同比下滑9.12%，产能借助率仅为50%。

其财报显示，去年营收为1061.97亿元，同比增长6.9%，但大全口径为1784.3亿元，同比降低10.73%；归母净收益为5800万元，达成扭亏为盈。

不过，即使是长安汽车净收益大减，东风汽车集团扭亏为盈，但两者盈利能力依旧相差悬殊。

03

财报显示，东风汽车集团研发投入为87.6亿元，主要用于新能源研发；长安汽车研发投入达到101.6亿元，也主要投入于新能源和自动化。

依据上市公司公告，2024年，东风自主乘用车销售量为43.89万辆，同比增幅26.4%，自主乘用车业务毛利率12.9%，提高8.4%；长安汽车自主板块销售量则为222.6万辆，是东风汽车集团的5倍多。

「来源：东风汽车集团2024财报」

长安汽车旗下现有长安、阿维塔、深蓝、启源等四知名品牌。朱华荣表示，此次重组不会干扰长安汽车任何既定策略，包含长安既有品牌、技术规划、全球化规划。

非常明显，现在在自主品牌乘用车业务上，长安汽车的表现明显强于东风汽车。

不过，2024年长安汽车旗下深蓝汽车和阿维塔分别亏损15.71亿和40.18亿元，合计亏损近56亿元；东风旗下岚图汽车也处在亏损之中。

因此，仍不可以排除目前东风汽车和长安汽车旗下子品牌过多，重组后有的品牌存在被合并甚至停掉的可能性。通过两大汽车央企重组，或有利于新集团研发资源整理，降本增效，进一步改变上市公司营业额表现。

引人注意的是，朱华荣表示，在这一轮转型期，长安已经度过最难的时期，或者说是投入最大的时期。后面就是结果子的时间，秋收的阶段。

最新公告显示，今年首季，长安汽车归母净收益预计13亿~14亿元，同比增长12.26%~20.89%，扣除非常常性损益后的净收益预计7.3亿~8.3亿元，同比增长553.54%~643.06%。东风汽车集团则尚未公布一季度营业额。

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对于2025年，长安汽车目的300万辆，其今年一季度累计销售量为70.5万辆，同比微增；东风汽车集团销售量为38.8万辆，同比下滑25.68%，除岚图因低基数维持增长，其他板块状况并不乐观。

若两家上市公司合计，销售量约为109.3万辆，可以超越比亚迪同期100.08万辆，位列中国汽车销售量第一。

朱华荣觉得：“此次重组，不会对长安汽车产生不利影响，只能有更多、更有利长安的进步原因，推进长安汽车拥有更强的综合竞争优势，来迎接历史进步的更大机会。”

他开玩笑似地说，此前网上传播一些状况不属实，因此长安并没特意回复。的确，从乘用车板块来看，长安汽车表现可圈可点，可以整理东风旗下乘用车资源，而后者商用车在国内也很强，重组整理后，双方完全可以取长补短。

关于东风长安合并重组，还有不少传言称长安会被东风吞并，并且新成立的汽车集团总部会设立在武汉。此类传言对长安来讲极为不利……长安自己都不着急的事情，肯定是心中有数的。

那样，重新找回感觉的长安汽车会在新重组公司饰演什么样的角色，叫人期待。

对于后续市值管理，长安汽车又会有哪些动作，留给朱华荣的时间不多了。

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全球行业角逐格局和发展势头，瞬息万变。中国汽车销售量也或将在政策刺激后，回归微增，国内市场多重权势还会持续胶着角逐，这个背景下东风、长安重组，乃至将来一汽集团会不会加入，将决定中国汽车要紧的一支力量，将会走向何方。

文字为【汽车K线】原创，内容参考素材来源于上市公司公告和行业公开信息；部分图片源自互联网，版权归原作者所有。

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